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央行又來大額“補水” 單日凈投放1400億元

發布日期:2020-08-14 信息來源:上海證券報

    央行“補水”動作接二連三,公開市場操作風格或悄然變化。央行12日公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,以利率招標方式開展了1400億元逆回購操作,期限為7天,中標利率為2.2%,實現凈投放1400億元。

  這是自7月17日以來,央行開展的最大規模的一筆逆回購操作,同時創下了8月份以來單日最大凈投放量。自本周一開始,連續3個交易日共凈投放2000億元。市場人士認為,央行此舉主要為填補專項債密集發行的資金缺口,同時也有穩定市場預期的意圖。

  “專項債密集發行,市場比較擔心流動性偏緊。由于專項債募集資金后,很快會再投放出去,因此央行也特別關注對短期流動性的維護。”方正證券首席經濟學家顏色表示,開展逆回購操作就是著眼于維護短期流動性的表現。

  Wind數據顯示,8月以來,地方政府債券發行總額已超7000億元,而6月、7月全月發行總額均僅接近3000億元,債券的密集發行可能使得資金面邊際承壓。受到專項債集中發行等因素影響,短端資金利率近期大幅躍升。

  不少市場人士認為,短端資金利率可能快要超出合理區間范圍了。對于此次逆回購操作意圖,顏色說,維護市場流動性,將短期利率控制在合理范圍內,圍繞利率中樞進行波動,也是未來貨幣政策操作的主要思路。

  事實上,自7月下旬以來,除8月初有資金回籠外,央行基本保持公開市場操作凈投放態勢。市場人士認為,連續開展短期資金凈投放,或預示著政策操作風格悄然生變。

  “下半年政府債券發行壓力較大,8月至12月需要完成4.08萬億元的政府債券凈融資規模。既要維持資金面平穩,又要配合政府部門大幅發債,貨幣政策難以作壁上觀。”中信證券研究所副所長明明表示。

  從央行公開市場操作的投放、回籠情況,也可看出貨幣政策對財政政策的配合作用。Wind數據顯示,今年4月份以來,公開市場基本保持凈回籠態勢,但在5月份地方政府債密集發行情況下,5月份公開市場實現凈投放5700億元。

  穩定市場預期,或為央行開展大額投放的另一主要意圖。顏色認為,央行開展大額“補水”動作,存在穩定市場情緒的意圖。“總體而言,央行非常重視市場情緒維護,1400億元的大額操作規模,也是為了維護市場流動性,應對市場波動,釋放積極的操作信號。”顏色說。

  “昨日發布的金融數據略低于市場預期,同時市場對經濟增長的預期出現反復,因此央行適當進行逆回購的放量操作,以穩定市場預期。”開源證券固收首席分析師楊為敩表示。

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